¿Puede Trump arreglar la deuda nacional?
El presidente Donald Trump enfrenta el desafío de convencer a senadores republicanos, inversionistas globales, votantes e incluso a Elon Musk de que no hundirá al gobierno federal en deudas con su paquete multimillonario de exenciones fiscales.
Hasta ahora, la respuesta de los mercados financieros ha sido escéptica, ya que Trump parece incapaz de recortar los déficits como prometió.
“Toda esta retórica sobre recortar billones de dólares del gasto ha sido en vano, y la reforma fiscal lo plasma”, afirmó Michael Strain, director de estudios de política económica del American Enterprise Institute, un centro de estudios de derecha. “Existe cierta preocupación sobre la competencia del Congreso y de esta administración, y eso hace que añadir una cantidad considerable de dinero al déficit sea más arriesgado”.
La Casa Blanca ha criticado duramente a cualquiera que haya expresado su preocupación por el crecimiento de la deuda bajo el gobierno de Trump, a pesar de que hizo exactamente eso durante su primer mandato después de los recortes de impuestos de 2017.
La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, abrió su rueda de prensa el jueves diciendo que quería “desmentir algunas afirmaciones falsas” sobre sus recortes de impuestos.
Leavitt dijo que la «afirmación descaradamente errónea de que el ‘proyecto de ley único, grande y hermoso’ aumenta el déficit se basa en la Oficina de Presupuesto del Congreso y otros contadores que utilizan suposiciones descuidadas y que históricamente han sido pésimos en los pronósticos, tanto en las administraciones demócratas como republicanas».
El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, se enfureció con los analistas de cifras del Congreso el domingo, declarando en el programa «Meet the Press» de la NBC: «La CBO a veces acierta con las proyecciones, pero siempre se equivoca, siempre, al proyectar crecimiento económico. Siempre subestiman el crecimiento que generarán las rebajas de impuestos y la reducción de las regulaciones».
Pero el propio Trump ha sugerido que la falta de recortes de gasto suficientes para compensar sus reducciones de impuestos surgió de la necesidad de mantener unida a la coalición republicana en el Congreso.
«Tenemos que conseguir muchos votos», dijo Trump la semana pasada. «No podemos estar recortando».
Eso ha dejado a la administración apostando a la esperanza de que el crecimiento económico pueda resolver el problema, una creencia que pocos fuera de la órbita de Trump consideran viable.
La mayoría de los economistas consideran que la CBO, una entidad no partidista, es el estándar fundamental para evaluar las políticas, aunque no produce estimaciones de costos para las medidas adoptadas por el poder ejecutivo, como los aranceles unilaterales de Trump.
El multimillonario tecnológico Musk , que hasta hace poco formaba parte del santuario interior de Trump como líder del Departamento de Eficiencia Gubernamental, dijo a CBS News: «Me decepcionó ver el enorme proyecto de ley de gasto, francamente, que aumenta el déficit presupuestario, no solo lo disminuye, y socava el trabajo que está haciendo el equipo de DOGE».
La deuda federal sigue aumentando
Los recortes de impuestos y gastos que aprobó la Cámara de Representantes el mes pasado agregarían más de 5 billones de dólares a la deuda nacional en la próxima década si se permite que todos ellos continúen, según el Comité para un Presupuesto Financiero Responsable, un grupo de vigilancia fiscal.
Para que el costo del proyecto de ley parezca menor, varias partes de la legislación expirarán. Esta misma táctica se empleó con los recortes de impuestos de Trump en 2017 y planteó el dilema de este año, en el que muchos de los recortes de impuestos de ese paquete anterior expirarán el próximo año a menos que el Congreso los renueve.
Pero la deuda es un problema mucho mayor ahora que hace ocho años. Los inversores exigen que el gobierno pague una prima más alta para seguir endeudándose, ya que la deuda total ha superado los 36,1 billones de dólares. El tipo de interés de los bonos del Tesoro a 10 años ronda el 4,5%, un aumento drástico respecto al 2,5% que se cobraba cuando se promulgaron las rebajas de impuestos de 2017.
El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca sostiene que sus políticas desencadenarán un crecimiento tan rápido que los déficits presupuestarios anuales se reducirán en tamaño en relación con la economía general, poniendo al gobierno estadounidense en un camino fiscalmente sostenible.
El consejo sostiene que la economía se expandiría durante los próximos cuatro años a un promedio anual de alrededor del 3,2%, en lugar del 1,9% esperado por la Oficina de Presupuesto del Congreso, y se crearían o salvarían hasta 7,4 millones de puestos de trabajo.
El presidente del Consejo, Stephen Miran, declaró a la prensa que, cuando el crecimiento previsto por la Casa Blanca se acompañe de los ingresos previstos por aranceles, los déficits presupuestarios previstos disminuirán. Las reducciones de impuestos aumentarán la oferta de dinero para la inversión, la mano de obra y la oferta de bienes de producción nacional; todo lo cual, según la lógica de Miran, aceleraría el crecimiento sin generar nuevas presiones inflacionarias.
«Quiero asegurarles a todos que el déficit es una preocupación muy importante para esta administración», dijo Miran.
El director de presupuesto de la Casa Blanca, Russell Vought, dijo a los periodistas que la idea de que el proyecto de ley «es de alguna manera perjudicial para la deuda y los déficits es fundamentalmente falsa».
Los economistas dudan que el plan de Trump pueda generar suficiente crecimiento para reducir los déficits.
La mayoría de los economistas externos esperan que la deuda adicional mantenga las tasas de interés más altas y desacelere el crecimiento económico general, ya que el costo de los préstamos para viviendas, automóviles, empresas e incluso educación universitaria aumentaría.
“Esto simplemente agrava el problema que enfrentarán los futuros legisladores”, declaró Brendan Duke, exasesor de la administración Biden, ahora miembro del Centro de Prioridades Presupuestarias y Políticas, un centro de estudios liberal. Duke añadió que, dado que los recortes de impuestos del proyecto de ley expiran en 2028, los legisladores tendrían que lidiar simultáneamente con la Seguridad Social, Medicare y los recortes de impuestos que expiran.
Kent Smetters, director de la facultad del Modelo Presupuestario de Penn Wharton, afirmó que las proyecciones de crecimiento del equipo económico de Trump son «una ficción». Añadió que el proyecto de ley llevaría a algunos trabajadores a optar por trabajar menos horas para poder acceder a Medicaid.
“No conozco a ningún analista serio que haya aumentado significativamente su pronóstico de crecimiento debido a esta legislación”, afirmó Jason Furman, profesor de la Universidad de Harvard y presidente del Consejo de Asesores Económicos durante la administración Obama. “En su mayoría, estos recortes de impuestos no están orientados al crecimiento ni a la competitividad. De hecho, el aumento de los tipos de interés a largo plazo tendrá el efecto contrario y perjudicará el crecimiento”.
La incapacidad de la Casa Blanca para calmar las preocupaciones sobre el déficit está generando una reacción política negativa para Trump, ya que los recortes de impuestos y gastos aprobados por la Cámara de Representantes pasan ahora al Senado. Los senadores republicanos Ron Johnson, de Wisconsin, y Rand Paul, de Kentucky, han expresado su preocupación por el probable aumento del déficit. Paul afirmó el domingo que hay suficientes senadores republicanos para retrasar el proyecto de ley hasta que se aborde el déficit.
«Creo que en este momento somos cuatro los que nos opondríamos a la legislación» si «al menos el proyecto de ley no se modifica en una buena dirección», dijo Paul en el programa «Face the Nation» de CBS.
«El Partido Republicano será dueño de la deuda una vez que vote por esto», dijo Paul.
Cuatro republicanos que se resisten serían suficientes para detener el proyecto de ley en el Senado, donde el partido tiene una mayoría de tres escaños.
Trump confía en que los ingresos arancelarios le ayudarán
La Casa Blanca también confía en que los ingresos arancelarios ayudarán a cubrir los déficits adicionales, aun cuando fallos judiciales recientes ponen en duda la legitimidad de la declaración de emergencia económica por parte de Trump para imponer impuestos radicales a las importaciones.
Cuando Trump anunció sus aranceles casi universales en abril, afirmó específicamente que sus políticas generarían suficientes ingresos nuevos para empezar a pagar la deuda nacional. Sus comentarios coincidieron con las declaraciones de sus asesores, incluido el secretario del Tesoro, Scott Bessent, de que los déficits presupuestarios anuales podrían reducirse a más de la mitad.
“Es nuestro turno de prosperar y, al hacerlo, usar billones y billones de dólares para reducir nuestros impuestos y pagar nuestra deuda nacional, y todo sucederá muy rápidamente”, dijo Trump hace dos meses mientras hablaba sobre sus impuestos a las importaciones y alentaba a los legisladores a aprobar recortes separados de impuestos y gastos.
La administración Trump tiene razón en que el crecimiento puede ayudar a reducir las presiones deficitarias, pero no es suficiente por sí solo para lograr la tarea, según una nueva investigación de los economistas Douglas Elmendorf, Glenn Hubbard y Zachary Liscow.
Ernie Tedeschi, director de economía del Laboratorio de Presupuesto de la Universidad de Yale, dijo que «un crecimiento adicional ni siquiera nos acerca a donde necesitamos estar».
El gobierno necesitaría una reducción del déficit de 10 billones de dólares durante los próximos 10 años tan solo para estabilizar la deuda, afirmó Tedeschi. Y aunque la Casa Blanca afirma que los recortes de impuestos impulsarían el crecimiento, la mayor parte del costo se destina a preservar las exenciones fiscales existentes, por lo que es poco probable que esto impulse la economía de forma significativa.
“Estamos estancados”, dijo Tedeschi.
