Por qué la Reserva Federal ha sido históricamente independiente de la Casa Blanca
El Departamento de Justicia ha amenazado a la Reserva Federal con una acusación penal por el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, este verano sobre las renovaciones de su edificio, dijo Powell durante el fin de semana.
Se trata de una importante escalada por parte de la administración tras los repetidos intentos del presidente Donald Trump de ejercer un mayor control sobre la institución independiente.
Trump ha atacado repetidamente a Powell por no recortar su tasa de interés a corto plazo, e incluso amenazó con despedirlo. La cautela de Powell ha enfurecido a Trump, quien ha exigido que la Fed reduzca los costos de endeudamiento para impulsar la economía y reducir las tasas de interés que el gobierno federal paga por su deuda. Esta ira no ha disminuido ni siquiera después de que la Fed recortara las tasas de interés en tres de los últimos cuatro meses de 2025.
Trump también acusó a Powell de gestionar mal el proyecto de renovación de edificios del banco central estadounidense, valorado en 2.500 millones de dólares. En un marcado cambio respecto a sus respuestas anteriores a los ataques de Trump, Powell describió la amenaza de cargos penales como simples «pretextos» para socavar la independencia de la Fed a la hora de fijar los tipos de interés.
Si bien ha habido una respuesta limitada de los legisladores republicanos, ha habido varias rupturas tempranas con el partido.
“Si aún quedaba alguna duda sobre si los asesores de la Administración Trump están presionando activamente para poner fin a la independencia de la Reserva Federal, ahora no debería haber ninguna”, dijo el senador de Carolina del Norte Thom Tillis, quien forma parte del Comité Bancario, que supervisa las nominaciones de la Reserva Federal.
Trump ya busca destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, por acusaciones no probadas de fraude hipotecario. La acusación fue presentada durante el verano por Bill Pulte, designado por Trump para la Administración Federal de Vivienda.
A continuación se exponen algunas razones por las que se protege tan celosamente la independencia de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Por qué es importante la independencia de la Reserva Federal
La Reserva Federal ejerce un amplio poder sobre la economía estadounidense. Al reducir la tasa de interés a corto plazo que controla —lo que suele hacer cuando la economía se tambalea— , la Reserva Federal puede abaratar los préstamos y fomentar el gasto, acelerando el crecimiento y la contratación. Cuando sube la tasa —lo que hace para enfriar la economía y combatir la inflación—, puede debilitarla y provocar la pérdida de empleos.
Los economistas han preferido durante mucho tiempo los bancos centrales independientes porque pueden adoptar más fácilmente medidas impopulares para combatir la inflación, como aumentar las tasas de interés, lo que encarece los préstamos para comprar una casa, un automóvil o electrodomésticos.
La importancia de una Reserva Federal independiente se consolidó para la mayoría de los economistas tras el prolongado pico inflacionario de los años setenta y principios de los ochenta. El expresidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, ha sido ampliamente culpado por permitir que la dolorosa inflación de aquella época se acelerara al ceder a la presión del presidente Richard Nixon para mantener los tipos bajos de cara a las elecciones de 1972. Nixon temía que unos tipos más altos le costaran las elecciones, que ganó por una mayoría aplastante.
Paul Volcker fue finalmente nombrado presidente de la Reserva Federal en 1979 por el presidente Jimmy Carter, y llevó la tasa de interés a corto plazo de la Reserva Federal a un nivel asombrosamente alto, cercano al 20 %. (Actualmente se encuentra en el 3,6 %, su nivel más bajo en casi tres años). Estas tasas desorbitadas desencadenaron una fuerte recesión , elevaron el desempleo a casi el 11 % y provocaron protestas generalizadas.
Sin embargo, Volcker no se inmutó. A mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer a niveles bajos de un solo dígito. La disposición de Volcker a infligir daño a la economía para frenar la inflación es vista por la mayoría de los economistas como un ejemplo clave del valor de una Reserva Federal independiente.
Los inversores están observando de cerca
Un intento de destituir a Powell casi con seguridad provocaría una caída en los precios de las acciones y un aumento repentino de los rendimientos de los bonos, lo que elevaría los tipos de interés de la deuda pública y elevaría los costes de financiación de hipotecas, préstamos para automóviles y deudas de tarjetas de crédito. El tipo de interés de los bonos del Tesoro a 10 años es un punto de referencia para las tasas hipotecarias.
Todos los principales mercados estadounidenses cayeron el lunes en la apertura del mercado, los rendimientos de los bonos subieron ligeramente y el valor del dólar estadounidense disminuyó.
La mayoría de los inversores prefieren una Reserva Federal independiente, en parte porque suele gestionar mejor la inflación sin verse influida por la política, pero también porque sus decisiones son más predecibles. Los funcionarios de la Reserva Federal suelen debatir públicamente cómo modificarían las políticas de tipos de interés si las condiciones económicas cambiaran.
Si la Reserva Federal estuviera más influenciada por la política, sería más difícil para los mercados financieros anticipar —o comprender— sus decisiones.
Mientras que la Reserva Federal controla una tasa a corto plazo, los mercados financieros determinan los costos de endeudamiento a largo plazo para hipotecas y otros préstamos. Y si a los inversores les preocupa que la inflación se mantenga alta, exigirán mayores rendimientos de los bonos del gobierno, lo que elevará los costos de endeudamiento en toda la economía.
En Turquía, por ejemplo, el presidente Recep Tayyip Erdogan obligó al banco central a mantener bajas las tasas de interés a principios de la década de 2020, incluso cuando la inflación se disparó al 85%. En 2023, Erdogan otorgó mayor independencia al banco central, lo que contribuyó a reducir la inflación. Sin embargo, las tasas de interés a corto plazo subieron al 50% para combatir la inflación y se mantienen elevadas .
La independencia de la Reserva Federal no significa que no rinda cuentas
Los presidentes de la Reserva Federal, como Powell, son nombrados por el presidente para cumplir mandatos de cuatro años y deben ser confirmados por el Senado. El presidente también nombra a los otros seis miembros de la junta directiva de la Reserva Federal, quienes pueden cumplir mandatos escalonados de hasta 14 años.
Estos nombramientos pueden permitir a un presidente, con el tiempo, modificar significativamente las políticas de la Reserva Federal. El expresidente Joe Biden nombró a cuatro de los siete miembros actuales: Powell, Cook, Philip Jefferson y Michael Barr. Una quinta persona designada por Biden, Adriana Kugler, dimitió inesperadamente el 1 de agosto, unos cinco meses antes del final de su mandato. Trump ya ha nominado a su principal economista, Stephen Miran, como posible sustituto, aunque requerirá la aprobación del Senado. El mandato de Cook finaliza en 2038, por lo que forzar su salida permitiría a Trump nombrar antes a una persona leal.
Trump podrá reemplazar a Powell como presidente de la Fed en mayo, cuando expire su mandato. Sin embargo, 12 miembros del comité de fijación de tipos de interés de la Fed tienen derecho a voto sobre si subir o bajar los tipos de interés, por lo que incluso reemplazar al presidente no garantiza que la política de la Fed cambie según lo deseado por Trump.
El Congreso, por su parte, puede establecer los objetivos de la Reserva Federal mediante legislación. En 1977, por ejemplo, el Congreso otorgó a la Reserva Federal un «doble mandato»: mantener la estabilidad de precios y buscar el máximo empleo. La Reserva Federal define la estabilidad de precios como una inflación del 2%.
La ley de 1977 también requiere que el presidente de la Reserva Federal testifique ante la Cámara de Representantes y el Senado dos veces al año sobre la economía y la política de tasas de interés.
¿Podría el presidente despedir a Powell antes de que termine su mandato?
El año pasado, la Corte Suprema sugirió, en un fallo sobre otras agencias independientes, que un presidente no puede despedir al presidente de la Reserva Federal solo porque no le gusten sus decisiones políticas. Sin embargo, podría destituirlo «con causa justificada», lo que generalmente se interpreta como algún tipo de irregularidad o negligencia.
Es probable que esta sea la razón por la que la administración Trump se ha centrado en la renovación del edificio, con la esperanza de ofrecer un pretexto justificado. Aun así, Powell probablemente lucharía contra cualquier intento de destituirlo, y el caso podría llegar a la Corte Suprema.
