La tregua arancelaria de Trump con China trae cierto alivio, pero incertidumbre sobre lo que viene después
El acuerdo del presidente Donald Trump con China para reducir temporalmente los aranceles durante 90 días ofreció al mundo un alivio bienvenido. Pero lo que persiste es una sensación de incertidumbre y la posibilidad de que algunos daños derivados de la guerra comercial ya estén causados.
Tras las conversaciones celebradas este fin de semana en Suiza, la administración Trump acordó reducir los aranceles del 145 % sobre las importaciones procedentes de China al 30 %. El gobierno chino optó por reducir sus impuestos de represalia sobre las importaciones de productos estadounidenses del 125 % al 10 % mientras ambas partes siguen negociando.
Trump declaró que la desescalada de la guerra comercial era una victoria y dijo que pronto conversaría con el presidente chino, Xi Jinping, sobre cómo preservar la relación financiera entre las dos economías más grandes del mundo.
De todos modos, los aranceles ahora son más elevados que cuando Trump asumió el cargo y la lucha por responder a la combinación de amenazas y ramas de olivo de la Casa Blanca puede dejar a los directores ejecutivos, inversores y consumidores incómodos y poco dispuestos a correr riesgos .
Trump va a seguir imponiendo aranceles
La economía global no volverá a la situación del 19 de enero de 2025, el día antes de que Trump asumiera la presidencia. Incluso si modifica rutinariamente los aranceles, el presidente estadounidense y sus asesores han dejado claro que la mayoría de las importaciones estarán gravadas con un mínimo de aproximadamente el 10 %.
La cifra del 10% ha sido la base de Trump. La otorgó a la mayoría de los países durante un período de negociación de 90 días después de que su implementación de aranceles el 2 de abril, el «Día de la Liberación», provocara pánico en los mercados financieros. Mantuvo la tasa del 10% como parte del acuerdo con el Reino Unido anunciado la semana pasada. Y el nuevo arancel del 30% de Trump sobre los productos chinos incluye un 20% vinculado al papel de China en el fentanilo y la base del 10% aplicada en otros países.
«Tenemos muchos acuerdos en camino», dijo Trump el viernes. «Pero siempre tenemos un límite del 10%».
Pero Trump también ha insinuado que podría haber excepciones. Los aranceles sectoriales del 25% sobre automóviles, acero y aluminio siguen vigentes, y Trump ha enfatizado que los medicamentos farmacéuticos pronto también estarán sujetos a impuestos de importación.
Trump dijo el lunes que le ordenó al presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, y al líder de la mayoría del Senado, John Thune, que incluyeran los ingresos por aranceles al analizar cómo pagar sus recortes de impuestos a la renta planeados.
La realidad ahora puede anclar las negociaciones
Taisu Zhang, profesor de derecho que estudia historia jurídica y económica comparada en la Universidad de Yale, afirmó que el caos del mes pasado probablemente no fue en vano. Ambos países estaban poniendo a prueba sus fortalezas, con Trump destacando la importancia que las empresas extranjeras otorgan al acceso a los consumidores estadounidenses y China destacando su resiliencia ante una crisis externa.
“En febrero, probablemente ambas partes albergaban suposiciones poco realistas sobre las debilidades o intenciones económicas o políticas de la otra parte”, dijo Zhang. “Para empezar, los estadounidenses tenían una percepción exagerada de su propio poder de negociación, y los chinos podrían haber tenido una percepción exagerada de su seguridad frente a la presión económica estadounidense”.
“Por lo tanto, lo mejor de este acuerdo parece ser un mayor sentido de la realidad por ambas partes”, afirmó Zhang. En ese sentido, Zhang añadió que parece que los objetivos de ambos países coinciden: China consume más y Estados Unidos fabrica más.
Al mercado de valores le encantaron las noticias y pudo determinar lo que sucedería después.
El mundo ha visto que Trump se mantiene cauteloso para no perjudicar a los mercados financieros. Cuando su anuncio inicial del 2 de abril sobre aranceles más altos provocó una ola de ventas en las acciones y un aumento en las tasas de interés de la deuda estadounidense, se retractó anunciando su suspensión de aranceles por 90 días para que las negociaciones pudieran continuar con otros países, excepto China.
El índice bursátil S&P 500 subió un 3,3% en las operaciones del lunes, lo que ayudó a validar la decisión de la administración Trump de reducir las tasas arancelarias para que las conversaciones pudieran continuar.
Cuidado con el efecto látigo
Si los aranceles del 145% de Trump provocaron que menos barcos zarparan hacia puertos estadounidenses, la perspectiva de una tasa arancelaria ligeramente más baja podría provocar una avalancha de contenedores marítimos que cruzarían el océano desde China. La posibilidad de una disminución de barcos procedentes de China había aumentado el riesgo de estantes vacíos en las tiendas estadounidenses, un fenómeno observado por última vez durante la pandemia de COVID-19, que provocó un aumento repentino de los precios y la frustración de los votantes.
Pero con la rápida transición a una tasa arancelaria más baja, la carga almacenada en almacenes y fábricas en Asia ahora puede ser transportada rápidamente a buques de carga, lo que provoca un aumento drástico del precio del transporte de esas mercancías y genera congestión en los puertos. Es indudable que se producirá un efecto látigo: la escasez se convertirá en una avalancha de nueva oferta a medida que las empresas intentan superar la perspectiva de la vuelta a los aranceles más altos, afirmó Michael Starr, vicepresidente de crecimiento de la empresa de logística Zencargo.
«Ya pueden empezar a realizar envíos para la temporada navideña», dijo Starr. «Van a acelerar el envío de tantos pedidos como sea posible en estos 90 días. Y sí, los buques no pueden volver a operar tan rápido como la carga».
Hay poca o ninguna certeza sobre lo que está por venir
El economista de la Universidad de Michigan, Justin Wolfers, enfatizó que muchos verían las conversaciones de 90 días como algo positivo a corto plazo, ya que «reducir los aranceles de prohibitivos y descabellados a simplemente muy altos es una buena noticia». Sin embargo, durante los últimos cuatro meses de la administración Trump, el presidente ha propuesto impuestos del 100 % a las importaciones de películas producidas en el extranjero, ha amenazado a Canadá y Groenlandia con la anexión y ha mostrado una relativa indiferencia ante las posibles consecuencias financieras de sus acciones.
“Así que, si recordaras esos últimos 120 días, dirías que, por mucho optimismo que puedas sentir ahora, sería una locura sentirse optimista sobre cualquier cosa”, dijo Wolfers.
La economía estadounidense aún podría verse afectada
Un problema para Trump es que las empresas ya han hecho planes para los aranceles del 145% que anunció anteriormente y podrían dudar en revisarlos hasta que se establezcan políticas permanentes.
Es posible que un mercado laboral resiliente pueda soportar los impactos de los aranceles sin sufrir grandes desperfectos, tal como sobrevivió a las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal bajo la presidencia del demócrata Joe Biden, diseñadas para frenar la inflación. Sin embargo, los aranceles del 30% siguen siendo un coste que empresas y consumidores deben absorber, y eso podría impedir que muchas empresas contraten y amplíen sus operaciones.
“Quizás algunos de ellos podrían vivir con un 30%, al menos por un tiempo”, dijo Kevin Rinz, investigador principal del Centro para el Crecimiento Equitativo de Washington. “Pero en 90 días, ¿cuáles serán los aranceles con China? ¿Subirán o bajarán del 30%? Si suben, ¿hasta dónde? No tengo ni idea, y si yo fuera una empresa que depende de las importaciones de China, eso causaría una parálisis”.
Rinz, quien trabajó como economista durante las administraciones de Obama y Biden, intentó modelar el impacto en el mercado laboral basándose en la propia premisa de Trump de que cualquier impacto negativo a corto plazo derivado de los aranceles eventualmente resultaría en beneficios a largo plazo. Su análisis detectó una caída en la contratación.
“Resulta que ese escenario se parece mucho a una recesión en los próximos años”, dijo Rinz.
